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시장돌아가는 이야기 주저리주저리
 
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Updated at 2020-03-27 13:10:37

주식글은 거의 안적으려고하지만 최근에 돌아가는게 너무 재밌어서 한글적어봅니다.

 

사실 최근 주식시장 반등에 대해 기술적반등이라고 하시는분들이 많으신데

저는 세상에 기술적반등이란건 잡주에나 할수있는거고 

나스닥같은 거대시장에는 그런게 없고 다 개연성이 있다고 믿는 사람이라

한번 가볍게 떠들어보려고 하네요

 

먼저 결론부터 말하면

연준이 할수있는거 다하다가 결구 새로운 무기까지 꺼내들었고 그 무기에 시장이 놀라서 꿈틀거린거라고 생각하네요

 

그 무기는 무엇인고 하니 회사채 매입이고요

 | https://www.ajunews.com/…

 

이 연준의 회사채 매입을 설명하려면 잠깐 연준이 돈을찍어내는 방식에대한 설명이 필요한데

 

일단 연준이라는 곳은 달러를 찍는 곳이죠

이곳은 그냥 돈을 찍을수 있는 곳이 아니고 국가의 단기채같은 신용도가 무적에 가까운 담보가 있어야만 찍을수 있도록 설계되어있습니다.

즉 장기채나 회사채의 경우는 사실 엄격하게 따지만 연준이 돈찍을 담보로는 부적합하다는 말이죠

 

아 여기서 오해 하실수있는게 연준이 미국채권을 산다는게 직접적으로 사는게 아닌 시장에 풀려있는 국채를 매입한다는 말입니다, 제도상 연준은 정부의 채권을 발권단계에서 직접적으로 개입하여 살수가 없습니다.

(참고로 이걸 살수있게 만들어서 부채걱정없이 국가경제를 부양하자는게 MMT고요)


계속 이어서 이야기해보면 흔히 양적완화라고 하는 QE가 바로 국가의 장기채를 매입한다는 말이 됩니다.

단기채뿐 아니라 장기채까지 매입하면서 일그러진 금리스프레드 조절하고 자금시장에 풍부한 유동성 공급하여 극복한게 바로 2008 금융위기고요 (사실 극복했다고 하기엔 어폐가 있지만 일반적으로 그리 말하니...)

 

그런 경험을 살려서 이번 코로나, 유가, 민주당경선 등의 다양한 악재를 해쳐나가는 방법으로 연준은 여전히 금리와 QE로 풀어나가려고 했지만 신통치않았죠

 

사실 금리는 이미 너무 낮아서 약빨이 안먹혔고, QE의 경우는 효과가 있긴하지만 시스템의 붕괴가 아니라 제대로 통하지 않았죠

 

그리하여 연준은 다시한번 시장을 살펴보고 지금 민간시장에 존재하고 있는 공포의 근원은 디플레이션이라고 문제를 진단합니다.

민주당경선은 제외하고 코로나, 유가 이 두가지다 심각한 디플레이션을 초래할수 있는 요소입니다.

디플레이션은 곧 기업과 가계의 위기로 이어지죠

 

연준은 재빨리 이런 위기를 극복할 카드를 꺼내니 그것이바로 회사채 매입입니다.

사실 이건 완전 새로운건아니고 일본이 이미 하고있습니다.

(최근에 알았던 사실인데 일본은 ETF까지 직접 매입하더라고 ㄷㄷㄷ)

 

혼란스러운 시장에서 가장큰 공포는 회사들의 부도입니다.

사실 이번 위기가 대공황이나 리먼브라더스급으로 가지 않을거라는게 전문가들의 공통적인 의견이고

저도 동의합니다.

 

일각에서는 하이일드채권망하면 그거 가진 기업, 은행들 연쇄부도난다는 말이 있던데

사실 08금융위기 이후 은행들이 그런투자 못하도록 많은 제도로 막아놔서 기업부도가 시스템 위기로까지 번지는 일은 왠만하면 없을거라 공통적으로 믿는거죠

 

그럼에도 불구하고 연준은 민간시장의 활성화와 혹시나 모를 연쇄부도를 방어해줄 필요가 있고

그리하여 회사채를 매입하기로 결정합니다.

물론 자세히 말하면 회사채를 직접적으로 매입하기위해서는 제도개선이 필요한데 그걸 못하니

SPV에 대출하여 간접적으로 매입하긴합니다만

자금시장에서는 이것만으로도 놀랍다는 반응을 보이는거죠

 

물론 여기에 트럼프가 바주카포쏘고 비축유매입하고, 근본적으로 코로나 해결책 하나둘씩 나오고 있는게 크지만 지금 시장에서 가장큰 이슈는 바로 이 연준의 회사채 매입이라고 생각하네요

 

연준의 생각보다 시장이 너무 격하게 반응하긴하는데, 이런식으로 회사채 매입하면서 코로나 종식때까지는 충분히 버틸수 있다는 자신감이 들것같다는게 긍정적이긴합니다. 

 

아 물론 주가가 어떻게될지 예상하는건 아닙니다, 미래의 주가는 예측하는게 아니라고 생각합니다.

제가 예측할수있는건 10년뒤 20년뒤 우량한 회사는 우상향할거라는거밖에 없습니다

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Comments
    2020-03-25 22:24:32

    전통시장탐방하며 이것저것 사먹는것도 좋지요(음?ㅔ

    OP
    2020-03-25 22:48:58

    시장하네여

    Updated at 2020-03-25 22:49:57

    재밋는이야기 감사합니당

    2020-03-25 23:57:31

    좋은 정보 감사합니다. 요즘 주식에 대해서 얘기가 많아서 관심이 많아지더라구요.

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